У нас вы можете скачать книгу Финансовый менеджмент. Проблемы и решения А. З. Бобылева в fb2, txt, PDF, EPUB, doc, rtf, jar, djvu, lrf!

Учебник соединяет современную теорию и практику, учит решать финансовые управленческие вопросы, опираясь на накопленный мировой и отечественный опыт, используя знания, интуицию и здравый смысл.

Он должен помочь читателю в полной мере овладеть искусством финансового управления. Соответствует Федеральному государственному образовательному стандарту высшего образования четвертого поколения. Для студентов, аспирантов и преподавателей экономических и управленческих специальностей. Будет полезен специалистам-практикам, повышающим свою квалификацию в области финансового менеджмента.

Место финансовых технологий в системе управления организацией Основы принятия финансовых решений Базовые финансовые концепции и инструменты Организационный аспект Типы компаний, их финансовые возможности и ответственность Организация финансового управления в компаниях Логика и инструментарий финансового анализа Цели анализа и его основные пользователи Информационная база системного анализа Этапы и последовательность анализа Базовые показатели для системного VBM-анализа и моделирования деятельности Выбор бизнес-модели и схемы анализа.

Оценка рыночной позиции компании Оценка операционных и финансовых результатов Вклад деловой активности в увеличение ценности бизнеса Финансовая устойчивость как индикатор реализации стратегии и тактики компании Интерпретация показателей ликвидности и платежеспособности при системном анализе Приложение Глава 5. Интеграция концепции денежного потока в VBM-анализ Получение управленческой информации на основе анализа денежных потоков Основы анализа денежных потоков Глава 7.

Особенности кредитного анализа Традиционные подходы к оценке кредитоспособности Анализ денежных потоков как элемент оценки кредитоспособности компании Оценка кредитоспособности с использованием кредитных рейтингов специализированных организаций Приложение Приложение Приложение Приложение Глава 8.

Финансовое планирование и разработка бюджета организации Основные черты современного финансового планирования Виды бюджетов и технология разработки основного бюджета Бюджет денежных поступлений и выплат Плановый баланс активов и пассивов Глава Общие сведения об управлении оборотным капиталом Понятие оборотного капитала и его элементы.

Подходы к определению потребности в запасах Выбор системы управления запасами Метод АВС Определение оптимальной партии заказа Поддержание оптимального уровня запасов Нормирование Приблизительная оценка потребности в оборотном капитале Глава Управление денежными средствами и дебиторской задолженностью Управление денежными средствами Использование легко реализуемых ценных бумаг Разработка кредитной политики фирмы Приложение Глава Источники финансирования оборотных активов Собственные источники финансирования Заемные источники финансирования Нахождение оптимального соотношения между собственными и заемными источниками финансирования оборотных активов Глава Повышение эффективности использования оборотного капитала Показатели эффективности использования оборотного капитала Влияние учетной политики на величину индикаторов эффективности использования оборотного капитала Выработка комплексной политики управления оборотными активами и источниками их финансирования Управление текущими финансовыми потребностями.

Примеры принятия решений Какой литературой cледует пользоваться Интернет-источники Практические задания Мини-темы к обсуждению Тесты Задачи и мини-ситуации. Инвестиционная политика компании Составляющие инвестиционной политики Факторы, влияющие на выбор инвестиционной политики Глава Выбор инвестиционных проектов и формирование портфеля проектов Методические подходы к отбору инвестиционных проектов Критерии эффективности инвестиционных проектов Принятие решений по оптимизации бюджета капиталовложений Глава Источники средств для долгосрочных инвестиций и способы финансирования Собственные средства как источник долгосрочного финансирования Традиционные инструменты долгосрочного заимствования Гибридные формы финансирования Глава Возможности управления стоимостью финансовых ресурсов для инвестиционных проектов Определение стоимости капитала Влияние структуры капитала на стратегию и тактику инвестиционной деятельности Глава Управление риском долгосрочных инвестиционных и финансовых решений Учет риска отдельного проекта Управление корпоративным риском Глава Управление ростом компании Условия сбалансированного роста компании Увеличение стоимости компании как стратегическая цель и критерий оценки управленческих решений.

Кашировой; гл ; гл. Бобылевой ; Жаворонкова Елена Николаевна, кандидат экономических наук, старший преподаватель кафедры финансового менеджмента факультета государственного управления Московского государственного университета имени М. Бобылевой ; Каширова Анна Владимировна, кандидат экономических наук, доцент кафедры финансового менеджмента факультета государственного управления Московского государственного университета имени М.

Жаворонковой ; Кудина Марианна Валерьевна, доктор экономических наук, заведующая кафедрой экономики инновационного развития факультета государственного управления Московского государственного университета имени М.

Финансовые индикаторы характеризуют результаты деятельности любой компании, а также являются основными диагностирующими показателями, сигнализирующими об изменениях и позволяющими разработать комплекс мер, чтобы вернуть систему в равновесие. Кроме того, в последнее время получило развитие самостоятельное научно-практическое направление управление стоимостью компании Value Based Management. Концепция управления стоимостью компании возникла в США в е гг.

Она основана на выборе в качестве цели развития максимизации стоимости ценности бизнеса. Такой подход обычно расширяет функции финансовой службы: Таким образом, в современных условиях финансы не ограничиваются лишь обслуживающими функциями, а созидательно участвуют в увеличении стоимости фирмы.

Все это придает особую значимость финансовому менеджменту. В помощь изучающим финансовый менеджмент написано много хороших учебников как иностранных, так и отечественных.

Однако большинство из них нацелено в первую очередь на предоставление определенной суммы знаний, они помогают овладеть знаниями, но оставляют читателя пассивным. Правда, нельзя не отметить, что американские учебники содержат множество реальных примеров, мини-кейсов, но зачастую они далеки от российской действительности и пока не могут быть полезны в полной мере.

Данный учебник направлен на активизацию, актуализацию имеющихся знаний и опыта российских менеджеров, на применение знаний в непростых отечественных условиях. В результате изучения курса студент должен: Разделы книги построены однотипно.

Каждая из пяти частей включает базовые теоретические концепции и основные формулы для решения задач и ответа на формализованные вопросы. Далее в каждом разделе книги выделяются несколько групп однотипных заданий. Первая группа заданий содержит мини-темы для обсуждения или дискуссионные вопросы.

Этим подчеркивается, что вопросы нацелены не на проверку знания каких-либо определенных фактов, а именно на дискуссию часто на сформулированные вопросы нет однозначных ответов. С другой стороны, ответы на данные вопросы, как правило, невозможны или будут носить оттенок популизма, если предварительно не ознакомиться с текстами классических западных учебников по финансовому менеджменту и российскими учебниками, подчеркивающими отечественную специфику рассматриваемых проблем.

Вторая группа заданий тесты. Их цель обратить внимание читателя на определенные характеристики отдельных показателей и терминов, на тонкие различия между ними, помочь запомнить ряд базовых понятий. Задачи и мини-ситуации позволяют попробовать применить полученные знания на практике, глубже увидеть реальные проблемы, из которых складывается работа финансового менеджера.

Кейсы дают алгоритм принятия решения в различных ситуациях. Они позволяют идентифицировать проблему, сформулировать опции менеджмента, продумать систему информационного обеспечения и методы анализа, определить, какие допущения можно сделать. В то же время предлагаемая схема анализа, как правило, не ограничивает число реальных опционов, возникающих в каждом конкретном случае. Некоторые задания в данном разделе не рассматривают конкретные кейсы, а предлагают наложить полученные знания на известную читателю конкретную ситуацию например, применить в своей компании.

При подготовке кейсов использовались материалы Европейской школы менеджмента и технологий, Гарвардской школы бизнеса, разработки Дж. Алвареса 1, материалы российских СМИ, практический опыт авторов, большинство из которых совмещает преподавательскую деятельность с консалтинговой на основе учрежденного в г. Данный учебник дает возможность уйти от пассивной и малоэффективной формы обучения в виде лекций и перейти на занятиях к активной форме обсуждению дискуссионных вопросов, изучению деловых ситуаций и контролю знаний в виде тестов и решения конкретных проблем задач.

Помощь изучающим книгу окажет и то, что в конце каждой главы имеется приложение: Список наиболее известных и, по мнению авторов, полезных учебников, интернет-сайтов и других информационных источников предлагается в конце каждой части книги.

Мы выражаем глубокую благодарность студентам факультета государственного управления МГУ имени М. В предлагаемом читателю втором издании учебника отражены изменения в нормативно-правовой базе последних лет, обновлен список информационных источников, аналитические примеры дополнены анализом посткризисных трендов. University Edition, Third Edition. Этот раздел скорее приглашение к дискуссии, к совместному решению проблем.

Мы нарисуем карту, обозначим основные понятия, покажем главные препятствия и опасности, а выбор маршрута останется за вами. Место финансовых технологий в системе управления Основы принятия финансовых решений 18 О чем пойдет речь?

Что такое финансовый менеджмент и каково его значение для успешного функционирования компании? Что такое финансовая культура, в какой мере ею должен обладать руководитель бизнеса? Для того чтобы стать профессионалом в области финансов, придется для начала опре- Что такое финансовый менеджмент и каково и его значение для успешного делиться, какой конкретной отраслью финансов вы хотите заниматься.

Это связано функционирования компании? В данной книге мы будем преимущественно рассматривать финансовый менеджмент коммерческих организаций, а остальные финансовые сферы будут затрагиваться нами лишь в связи с их воздействием на реальный сектор экономики и рассматриваться как финансовая инфраструктура.

Часто говорят, что финансовые менеджеры призваны решать два вопроса: При таком подходе финансовый менеджмент понимается как наука управления деньгами, и прикладное значение данной науки видится в разработке и реализации конкретных технологий этого управления. Однако такое определение финансового менеджмента имеет ограниченный характер и не дает полного представления о его возможностях, может ориентировать на решение лишь текущих, сиюминутных задач.

В ряде учебников финансовый менеджмент определяется как наука, посвященная разработке методологии и инструментария управления финансовыми потоками, теории и практике принятия финансовых решений.

На первый взгляд, это определение кажется более полным, однако можно заметить, что оно отличается от приведен-. Поэтому мы предлагаем еще одно, качественно отличное определение: Это определение подчеркивает, что финансовое управ ление не обособленное управление какими-либо отдельными процессами в организации, а составная часть комплексной системы управления.

На наш взгляд, такое определение более точно отражает суть финансового менеджмента. Оно позволяет обратить внимание на то, что практически все бизнес-процессы на предприятии связаны с финансами, проходят финансовую проверку, могут быть мотивированы посредством финансов. Финансовое управление, как правило, состоит из следующих последовательных этапов: В некоторых учебниках и методических пособиях под финансовым менеджментом понимаются лишь финансовые методы, рычаги, приемы управления реализацией задачи.

Подчеркиваем, что в данном учебнике финансовые технологии будут пониматься более широко и как технологии разработки цели в количественном выражении, и как методы составления плана и программы реализации цели, и как приемы организации выполнения решений, и как рычаги контроля, и как аналитический инструментарий.

Многие собственники и топ-менеджеры до сих пор недооценивают значение финансовой грамотности. Они продолжают считать, что главное обеспечить операционную деятельность компаний, и на этой основе финансовый успех придет сам собой. Однако такой подход в современных условиях может привести к потере управления бизнесом, к уводу финансовых потоков сотрудниками, недоиспользованию рыночных возможностей. Поэтому во всем мире сейчас говорят о необходимости развития финансовой культуры 1 у высших руководителей компаний, при этом выделяется первый, минимально необходимый уровень, и второй, желательный, но составляющие которого можно переложить на менеджеров-специалистов.

Место финансовых технологий в системе управления Первый уровень финансовой культуры включает: Разные допущения приводят к разным результатам, подталкивают к разным решениям; умение разговаривать на бизнес-языке. Второй уровень предполагает умение использовать финансовые технологии в управлении. Можно прекрасно сдать все аттестационные экзамены, однако и из успешного студента финансового менеджера может не получиться.

В экономической системе решение всегда принимается в условиях той или иной степени неопределенности, под которой мы понимаем неполноту или неточность информации об условиях деятельности. К причинам неопределенности обычно относят: Одной из важнейших задач менеджера является снижение неопределенности посредством сбора и аналитической обработки всей доступной информации, которая может помочь при принятии решения.

В результате может определиться достаточно четкая картина будущего, несколько дискретных возможностей, широкий спектр возможных исходов, а может сохраниться полная неопределенность. Таким образом, какая-то доля неопределенности сохраняется всегда, и для выбора вариантов и принятия решений одного знания технологий недостаточно.

Поэтому, хотя центральным моментом практически всех подходов к управлению является предположение, что менеджеры, применив комплекс эффективных мер, могут предсказать конечный результат любого бизнес-процесса, финансовое управление это синтез науки и искусства. Оно предполагает не только овладение технологиями 1, но и способность быстро принимать решения в условиях неопределенности, брать на себя риски, используя интуицию и здравый смысл.

Цитируя американских специалистов, В. Основы принятия финансовых решений В странах с развитой рыночной экономикой соотношение между наукой технологиями и искусством складывается в пользу науки, так как степень неопределенности экономической среды там ниже, ситуации, в которых приходиться принимать решения, более стандартны.

В переходные периоды как, например, сейчас в России роль такой составляющей финансового менеджмента, как искусство, возрастает. Однако и на Западе искусство финансового менеджмента ценится очень высоко. Об этом говорит хотя бы тот факт, что большинству студентов, специализирующихся в США в области финансов, присваивают звание магистра искусства в области делового администрирования Master of Arts in Business Administration.

Они рассматривают финансы компаний в динамике, с точки зрения принятия управленческих решений. Например, в предисловии к му изданию популярного учебника Е. Большинство классических учебников по корпоративным финансам и финансовому менеджменту близки по структуре и содержанию.

Тем не менее, подобный подход неоднозначен. Если, например, провести параллель с обучением управлению автомобилем, то можно также выделить два курса: На наш взгляд, на основании данного примера можно сделать вывод: Тем не менее, в данном учебнике, как и в большинстве научно-практических работ, не будет строгого разделения на теоретические аспекты финансов и управленческие технологии. Основные темы обеих дисциплин будут рассматриваться с точки зрения принятия финансовых решений на основе анализа состояния финансов и прогноза их изменений, возможностей влияния на финансовые результаты.

У нас часто рассматривают корпорацию как открытое акционерное общество, что не соответствует мировой практике, сужает понятие корпоративных финансов. Так, в учебнике по корпоративным финансам Stern School of Business 1 указывается, что огромные корпорации и крошечные фирмы стоят перед одними и теми же фундаментальными проблемами, и корпоративные финансы учение о решениях, которые каждая фирма должна принимать.

Яркий пример, приведенный в книге: Каковы функции финансов в организации? Какие цели и задачи стоят перед финансовым менеджментом? Базовые финансовые концепции и инструменты Каковы главные принципы финансового менеджмента?

Каковы основные этапы эволюции финансового менеджмента? Что такое финансовые рынки, финансовые институты, финансовые посредники? Что включает в себя управление ценностью компании? При традиционном рассмотрении финансов в организации обычно выделяют следующие их функции: Функция обеспечения денежными ресурсами заключается в разработке механизмов обслуживания денежными ресурсами операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, обеспечения ежедневной платежеспособности организации.

Экономическое содержание второй функции предполагает установление оптимальных пропорций распределения дохода между потребностями развития компании, его собственниками и государством. Третья функция финансов основана на том, что вся деятельность организации учитывается и планируется в денежной форме. Это позволяет в стоимостной форме контролировать расход сырья, материалов, оплату труда по подразделениям, а также осуществлять надзор за взаимоотношениями организации с банками, партнерами, бюджетом.

В целом функции финансов компаний достаточно широко описаны в литературе, и в данном учебнике мы не будем на них подробно останавливаться. Однако в современных условиях финансы приобретают новую функцию увеличения стоимости ценности фирмы, создания новых денежных средств и их эквивалентов для владельцев. Эта функция подчеркивает созидательный характер финансов в отличие от других функций, лишь обслуживающих отдельные направления деятельности компании.

Конкретные проявления данной функции будут раскрыты при дальнейшем изучении курса. Подчеркнем лишь, что в последнее время в развитых странах появилось целое научно-практическое направление управление стоимостью ценностью компании Value Based Management, VBM , которое в значительной степени использует эту новую функцию. Уместно обсудить, какой русскоязычный термин следует использовать при изучении и реализации концепции VBM, стоимость или ценность, какой из них наиболее полно соответствует раскрытию сути концепции.

Нужно лишь помнить, что при использовании англоязычных терминов что становится все более популярным все противоречия исчезают. Любая прикладная наука формулирует свою цель. Инвестиции — Investment Инвестиции это капитальные вложения для получения прибыли Виды инвестиций, инвестиционные проекты, инвестиции в фондовый рынок, инвестиции в России, инвестиции в мире, во что инвестировать?

Мы используем куки для наилучшего представления нашего сайта. Продолжая использовать данный сайт, вы соглашаетесь с этим.

Другие книги схожей тематики: Проблемы и решения Сборник содержит дискуссионные вопросы, тесты, задачи и дсловые ситуации. Дискуссионные вопросы позволяют обратить внимание на неоднозначные проблемы в области организации финансового управления о… — Академия народного хозяйства, Дело, формат: Проблемы и решения Сборник содержит дискуссионные вопросы, тесты, задачи и деловые ситуации.

Дискуссионные вопросы позволяют обратить внимание на неоднозначные проблемы в области организации финансового управления о… — Дело АНХ, формат: Мягкая бумажная, стр. Дискуссионные вопросы позволяют обратить внимание на неоднозначные проблемы в области организации финансового управления в… — Дело, Наука управления Подробнее Сборник мини-тем для обсуждения, тестов, задач, деловых ситуаций стр. Сборник содержит дискуссионные вопросы, тесты, задачи и деловые ситуации.

Дискуссионные вопросы позволяют обратить внимание на неоднозначные проблемы в области организации финансового… — ДЕЛО, формат: Учебник для бакалавриата и магистратуры Учебник концентрирует внимание читателя на взаимосвязи стратегического и финансового менеджмента, показывает эволюцию функций финансовой службы компании в соответствии с концепцией управления… — ЮРАЙТ, формат: Академический курс электронная книга Подробнее Учебник для бакалавриата и магистратуры Учебник концентрирует внимание читателя на взаимосвязи стратегического и финансового менеджмента, показывает эволюцию функций финансовой службы компании в соответствии с концепцией управления… — Юрайт, формат: Учебник Учебник концентрирует внимание читателя на взаимосвязи стратегического и финансового менеджмента, показывает эволюцию функций финансовой службы компании в соответствии с концепцией управления… — Юрайт, формат: Часть 1 Учебник концентрирует внимание читателя на взаимосвязи стратегического и финансового менеджмента, показывает эволюцию функций финансовой службы компании в соответствии с концепцией управления… — ЮРАЙТ, формат: Учебник Учебник концентрирует внимание читателя на взаимосвязи стратегического и финансового менеджмента, показывает эволюцию функций финансовой службы компании в соответствии с концепцией управления… — ЮРАЙТ, формат: Учебное пособие Сборник содержит дискуссионные вопросы, тесты, задачи и деловые ситуации.

Дискуссионные вопросы позволяют обратить внимание на неоднозначные проблемы в области организации финансового управления о… — Изд-во Дело АНХ, Наука управления Подробнее

wheelssedingter 1 комментариев 16.07.2014